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미국 옵션 시장 펄스

VIX 17선 안착 + Equity PCR 0.65로 탐욕 영역 진입 — 옵션 시장은 이미 강세를 가격에 반영, 헤지 수요는 SPY 풋에 집중

실시간 차트 — VIX · PCR · SKEW

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VIX · TVC:VIX

Total PCR · USI:PCC

SKEW · CBOE:SKEW

변동성·수급 지표 (6종)

CBOE 일별 데이터 + 공포·탐욕 분류 (비스토리 큐레이션)

VIX

탐욕
17.20
-0.80
1D
5y avg19.80

5년 평균 19.8 대비 낮은 수준. 17선 아래 안착 시 위험선호 본격화 신호. 단 너무 낮으면 변동성 점프 위험 잠재

VVIX

중립
92.10
+1.40
1D
5y avg95.00

VIX의 변동성. 90 부근 안정 = VIX 자체가 폭등할 가능성 낮다는 옵션 시장 합의

SKEW

공포
138.40
+0.60
1D
5y avg135.00

꼬리위험 인식. 130 normal, 145+ 경고. 138은 평이하지만 "VIX 낮은데 SKEW 높음" = 안주(complacency) 우려

Total PCR

중립
0.92
-0.04
1D
5y avg0.95

전체 옵션 (지수+개별주식) 풋콜비. 0.9 부근은 중립. 인덱스 풋 헤지 수요 잔존이 끌어올림

Equity PCR

탐욕
0.65
-0.03
1D
5y avg0.70

개별 주식만 풋콜비. 0.65 = 콜 매수 압도적 우위 → 개인·트레이더 탐욕 단계. 단기 과열 신호 가능

Index PCR

공포
1.42
+0.06
1D
5y avg1.30

인덱스 옵션 풋콜비. 1.4+ = 기관의 헤지 수요 증가. "개별주식 탐욕 + 인덱스 헤지" = 수급 주체 분리

이번 주 비스토리 코멘트

큐레이션

이번 주 미국 옵션 시장의 핵심 메시지는 **"개별주식 탐욕 vs 인덱스 헤지"** 이중 구조입니다. (1) Equity PCR 0.65 = 개별주식 콜 매수 압도, 단기 트레이더의 탐욕 단계 진입. (2) Index PCR 1.42 = 기관의 인덱스 풋 헤지 수요 증가. 같은 시장에서 두 주체가 반대 방향으로 베팅 중이라는 의미. (3) VIX 17선 안착 + SKEW 138 = "낮은 변동성 + 꼬리위험 인식 잔존" 의 안주(complacency) 신호 — 5월 1일 MSFT 어닝, 5월 6일 FOMC 가 트리거가 되면 VIX 점프 가능성 잠재. (4) SPY GEX +8.2B vs IWM GEX −1.2B = 대형주 안정화 / 소형주 하락 가속 위험 — 변동성 시 IWM 더 크게 흔들릴 것. 비스토리 시각: 위쪽으로 SPY 600 돌파보다 아래쪽 시험 시 IWM·소형주가 먼저 깨질 가능성. 헤지 수단으로 SPY 풋보다 IWM 풋이 효율적인 구간.

데이터 기준
2026-04-28 주 · 업데이트 2026-04-30
다음 업데이트 예정
2026-05-04

기초자산 옵션 분석 (3종)

Max Pain · ATM IV · 25Δ Skew · GEX 근사치

SPY

S&P 500 ETF

$587.42
+0.21%
Max Pain $585.00현물 $587.42
ATM IV (30D)
12.4%
25Δ Skew
+4.2p
풋 프리미엄 우위
P/C OI Ratio
1.15
GEX (B$)
+8.2
Call OI 4.25MPut OI 4.89M

Max Pain $585 — 현물보다 살짝 아래라 옵션 만기 자석 효과 약함. 풋콜 OI 비율 1.15 = 인덱스 헤지 잔존. GEX +8.2B = 콜 콘벡스 우위 → 위쪽 변동성 둔화 (시장 안정화 효과)

QQQ

나스닥 100 ETF

$512.80
+0.65%
Max Pain $508.00현물 $512.80
ATM IV (30D)
18.6%
25Δ Skew
+5.1p
풋 프리미엄 우위
P/C OI Ratio
1.04
GEX (B$)
+4.6
Call OI 2.84MPut OI 2.96M

테크 IV 18.6 = SPY보다 변동성 높음. Max Pain $508 = 현물 위. 단기 콜 매수 우위 + 풋도 비슷한 OI = 5월 빅테크 어닝 양방향 베팅

IWM

러셀 2000 ETF

$218.60
-0.40%
Max Pain $220.00현물 $218.60
ATM IV (30D)
22.3%
25Δ Skew
+6.8p
강한 풋 프리미엄
P/C OI Ratio
1.16
GEX (B$)
-1.2
Call OI 980KPut OI 1.14M

소형주 IV 22.3 = 가장 높음. GEX 음수 = 풋 콘벡스 우위 → 하락 시 변동성 가속 위험. Skew 6.8 = 풋 프리미엄 큼