비스토리 분석 리포트

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하나마이크론 (067310) — HBM 사이클 파생 수혜의 한국 1위 OSAT

SK하이닉스 D램 후공정 외주 1조원 + 베트남 2공장 풀가동의 한국 1위 OSAT. 2026E 영업이익 +90% 성장이 메리츠 추정이고 Forward PER 11~13배는 글로벌 OSAT 피어 평균 32배 대비 큰 폭 디스카운트. HBM 직접 수혜가 아닌 간접 수혜라는 한계와 단일 고객 의존도 70%+가 핵심 리스크.

글로벌 저평가 메모리·HBM 후공정 발굴 — 대만 DRAM 2개 + 한국 OSAT 1개

메모리 사이클 호황 국면에서 글로벌 피어 대비 P/E 디스카운트가 확연하면서 SMA20 위에 있는 종목은 대만 DRAM IDM 2개(Nanya 2408·Winbond 2344)와 한국 HBM 후공정 1개(하나마이크론 067310)로 압축. 대만은 TTM P/E 5배 안팎으로 Micron 20~25배 대비 −75%+ 디스카운트.

메인스트리트 vs 월스트릿 괴리 — Q1 역성장 우려 × 나스닥 신고가

Q1 2026 GDP +2.0% 연율(컨센 2.3% 하회) vs 나스닥 4월 +14%·24,545pt 신고가. 거시 둔화 + AI Capex 집중 + 인하 기대 선반영이 동시 작동한 K자 국면. 4/29 FOMC 8-4 동결 후 6/17 또는 7/29 첫 인하 시나리오가 컨센서스 다수설.

INTU

INTU 심층 분석 — 데이터 해자 + AI 통합 능력의 정공법

Intuit (INTU) 은 사용자 thesis(데이터 해자 + AI 통합 능력) 가 가장 깨끗하게 작동하는 케이스. Forward P/E 15.30 으로 압축된 프리미엄 SaaS 주식. 5월 어닝 + 정부 Direct File 정책이 핵심 트리거.

ISA 미국 장기투자 ETF — 9종 코어·위성·인플레보호 시안 (v3)

ISA 계좌는 국내 상장 ETF만 매매 가능. 미국 자산 노출은 KRX 상장 미국 추종 ETF로 확보한다. S&P 500·나스닥 100·AI 빅테크·반도체·금까지 5개 카테고리 9종을 코어/위성/인플레 보호로 재구성하고 보수형·중립형·공격형 3종 자산배분 시안을 제시한다.

이란 IRGC 호르무즈 재봉쇄 — 유가·증시·환율 재점화

4/17 이란의 해협 완전 개방 발표로 S&P 500이 신고점을 재도달했으나, 4/18 IRGC가 미국의 이란 항구 해상봉쇄에 반발해 호르무즈 해협을 재봉쇄하면서 하루 만에 리스크-온 랠리가 반전. 4/19 기준 Brent $98 근접·WTI $89~92, 정유·방산 상대 강세 vs 항공·운송 약세의 섹터 디커플링 재개 가능성.